Investieren in Value Aktien: was lohnt sich noch?
Author
Tobias Gräff
Geprüft von
Reza Machdi-Ghazvini, CAIAValue Aktien sind die Erfolgsgrundlage einiger der erfolgreichsten Investoren der Welt, allen voran Warren Buffett. Eine Value Aktie zu identifizieren, die sich für dein Investment wirklich lohnt, kann allerdings ganz schön herausfordernd sein.
Das bedeutet aber nicht, dass du diese wertvollen Anlagepapiere nicht für dein Aktieninvestment nutzen kannst.
Denn mithilfe unseres Ratgebers wirst du zukünftig immer wissen, wann du in welche Value Aktien investieren solltest.
Diese Themen erklären wir dir in unserem Guide genauer:
Kurze Definition: Was sind Value Aktien?
Value Aktien sind Aktien, bei denen der tatsächliche Wert der Unternehmensanteile höher ist als deren Aktienkurs - die Anlagepapiere sind also unterbewertet.
Wichtig ist dabei, dass es sich bei diesen Wertpapieren um Qualitätsaktien von Unternehmen mit einem echten Wert handelt. Deswegen auch Value (englisch für Wert) Aktien.
Value Aktien wird eine höhere Profitabilität zugesagt. Schließlich sind sie unterbewertet, du kaufst die Anlagepapiere also zu einem günstigeren Preis, als sie eigentlich wert sind.
Da sie aber einen echten Wert haben, passt sich der Preis irgendwann wieder an diesen Wert an. Und du hast dann einen Gewinn gemacht.
Was ist Value Investing?
Value Investing beschreibt eine Anlagestrategie, die sich auf das Investieren in Value Aktien fokussiert.
Wenn also Investoren eine Strategie verfolgen, die in unterbewertete Aktien von Qualitätsunternehmen investieren, dann wird das Value Investing genannt.
Was ist der Unterschied zwischen Value und Growth?
Den Unterschied zwischen Value (engl. für Wert) und Growth (engl. für Wachstum) Aktien kannst du bereits relativ gut am Namen der Anlagepapiere erkennen.
Growth Aktien
Growth Anlagepapiere versprechen maximales Wachstum. Dazu gehören zum Beispiel Tech-Unternehmen, die ihren Wert innerhalb weniger Jahre vervielfachen.
Sie versprechen also auch extreme Wertsteigerungen, haben aber auch Nachteile. Da Wachstum Investoren anzieht, sind sie häufig kostspielig.
Gleichzeitig handelt es sich dabei in den meisten Fällen um junge Unternehmen ohne etabliertes Geschäftsmodell - Growth Aktien sind also auch mit einem gewissen Risiko verbunden.
Value Aktien
Diese Wertpapiere können wiederum keinen massiven Wachstum an der Börse innerhalb der letzten Monate vorweisen und sind daher deutlich günstiger.
Dabei handelt es sich aber nicht um „Trash“ Unternehmen, sondern um Qualitätsaktien, die unterbewertet sind.
Diese Qualitätsaktien zeichnen sich in der Regel dadurch aus, dass das ausgebende Unternehmen über ein etabliertes Geschäftsmodell, eine starke Stellung am Markt und solide Geschäftszahlen verfügt.
Der niedrige Aktienpreis stammt hier also nicht von schlechten Ergebnissen, sondern von einer falschen Bewertung des Marktes.
Warum sollte ich in Value Aktien investieren?
Warren Buffett ist einer der berühmtesten und erfolgreichsten Value Investoren der Welt.
Mit einem Privatvermögen von rund 118 Milliarden US-Dollar ist Buffett nicht nur der fünftreichste Mensch der Welt. Nein, seine Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway ist darüber hinaus auch eines der wertvollsten Unternehmen der Welt.
Diesen unglaublichen Erfolg verdankt Warren Buffett in erster Linie seinen Investitionen am Aktienmarkt - und diese beruhen vor allem auf dem Kauf von Value Aktien.
Dass einer der erfolgreichsten Investoren aller Zeiten seine gesamte Investmentstrategie auf dem Kauf von Value Anlagepapieren aufbaut, unterstreicht, wie wichtig diese auch für deine Investmentstrategie sind.
Aber warum ist das so?
Value Aktien entstehen dann, wenn die aktuelle Balance aus Angebot und Nachfrage, die den Börsenpreis eines Unternehmens bestimmt, nicht den tatsächlichen Wert eines Unternehmens widerspiegelt.
Das Ganze ist leichter mit einem Beispiel zu verstehen: Das Unternehmen A ist aufgrund eines stabileren Marktumfeldes, besseren Managements und effektiveren Geschäftsmodells eigentlich deutlich wertvoller als Unternehmen B. Dennoch ist der Börsenwert von Unternehmen B höher als der von Unternehmen A.
Dass Unternehmen auf diese Weise unterbewertet werden, passiert, weil sich der Aktienpreis nach Angebot und Nachfrage, also vor allem nach dem Willen der Investoren richtet, eine Aktie zu kaufen.
Dieser Kaufwille beruht in den meisten Fällen jedoch nicht auf einer umfassenden Analyse des jeweiligen Unternehmens, sondern vielmehr auf Trends, emotionalen Entscheidungen und Vorurteilen bzw. zu wenig Wissen über den Markt, die Branche oder das spezifische Unternehmen.
Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, also der Wert aller Aktien des Unternehmens, spiegelt daher weder den tatsächlichen Wert einer Firma noch deren zukünftige Performance wider und ist daher als alleiniger Entscheidungsfaktor für deine Investition nicht geeignet.
Genau deshalb passiert es auch so häufig, dass Growth Aktien, die durch Branchentrends, mediale Aufmerksamkeit oder Herdenpsychologie in ihrem Kurs immer weiter nach oben gepusht werden, irgendwann katastrophal abstürzen.
Die Anlagen oder das Unternehmen an sich konnten dem realen Wert des Börsenkurses niemals gerecht werden und sobald dies zu offensichtlich wird, stürzt der Kurs in die Tiefe.
Anders ist das bei Value Aktien
Denn hier geht es darum, dass du anhand umfassender Recherche und Analyse den realen Wert bzw. die zukünftige Performance eines Unternehmens bestimmst. Ist dieser reale Wert dann höher als der Aktienkurs des Unternehmens, handelt es sich um einen Value Titel - eine Chance für dich auf hohe Profite.
Denn genau so, wie es bei aufgeblasenen Aktien irgendwann zum Absturz kommt, weil immer offensichtlicher wird, dass deren realer Wert nicht dem Preis an der Börse entspricht, so passt sich der Börsenpreis auch bei Value Aktien regelmäßig an den realen Wert der Value Anlagepapiere an.
Und da der reale Wert höher ist als der ursprüngliche Aktienpreis, ist das der Moment, in dem du Profite machst.
Lohnen sich Value Aktien noch?
In Zeiten von Tech-Unternehmen, die über Nacht eine tausendfache Kurssteigerung erzielen und innerhalb von wenigen Monaten Milliarden an Investmentgeldern einsammeln können, vernachlässigen immer mehr Investoren einen Value Ansatz.
Schließlich versprechen Growth Aktien schnelle und hohe Profite - und das ist es schließlich, was viele an der Börse erzielen möchten.
Aus den bereits zuvor erwähnten Gründen kann eine ausschließliche Fokussierung auf Growth Aktien allerdings katastrophal sein. Denn der tatsächliche Wert des Unternehmens spielt dabei häufig keine Rolle - was früher oder später häufig zur Katastrophe führt.
Verfolgst du allerdings eine Value Investing Strategie, dann investierst du in Unternehmen, die über einen realen Mehrwert verfügen und daher auch noch in vielen Jahren Profite für dich als Investor generieren werden. Eine Geldanlage lohnt sich also auf jeden Fall.
Wann steigen Value Aktien?
Wenn du eine tatsächliche Value Aktie entdeckt hast, dann ist es in den meisten Fällen nur eine Frage der Zeit, bis der Kurs dieser Aktie steigt. Denn der Marktpreis passt sich regelmäßig den realen Werten einer Aktie an - und genau dann steigt der Preis deiner unterbewerteten Aktie.
Das passiert in der Regel nach Ereignissen, die deutlich machen, dass eine bestimmte Aktie unterbewertet war. So zum Beispiel die Bekanntgabe der neuesten Geschäftsergebnisse, das Erzielen eines wertvollen Vertragsabschlusses oder das wertstabile Verhalten eines Unternehmens in Krisenzeiten.
Wie finde ich eine Value Aktie?
Dass sogar Finanzprofis, die den wahren Wert von Value Investing tatsächlich erkennen, sich eher an Growth Aktien orientieren, hat einen einfachen Grund: Es ist gar nicht so einfach, ein wahres Value Unternehmen für deine Value Strategie zu finden und zu erkennen.
Schließlich musst du dir dafür sicher sein, dass es sich bei dem jeweiligen Wertpapier tatsächlich um eine unterbewertete Qualitätsaktie eines an sich stabilen und erfolgversprechenden Unternehmens handelt und nicht etwa um eine Aktie eines Unternehmens, das kurz vor dem Aus steht.
Gar nicht so einfach also. Die gute Nachricht: Mit unseren Tipps zum Thema wird es dir deutlich leichter fallen, vielversprechende "Perlen" zu finden.
Wie genau das funktioniert, haben wir im nächsten Absatz für dich zusammengefasst.
So gehst du vor
Wie bereits erwähnt, kannst du als Value Investor unterbewertete Unternehmen nur dann finden, wenn du sie einer umfassenden Analyse, die den inneren Wert eines Unternehmens bestimmen soll, unterziehst.
Ist dieser innere oder tatsächliche Wert eines Unternehmens dann geringer als der Börsenwert, so handelt es sich um eine Aktie für dein Value Portfolio.
Um den inneren Wert eines Unternehmens festzustellen, greifen Experten auf zwei verschiedene Arten von Bewertungskriterien zurück: quantitative und qualitative Kriterien.
Quantitativen Kriterien
Bei den quantitativen Kriterien handelt es sich unter anderem um die folgenden Punkte:
PEG Ratio (Kurs-Gewinn-Wachsums-Verhältnis)
Free Cash Flow
Gesamtkapitalrendite
Buchwert je Aktie
Umsatz
Wie du sehen kannst, handelt es sich hierbei also um faktische Kennzahlen, die sich anhand der Quartals- und Jahresberichte eines Unternehmens auch relativ einfach nachprüfen lassen.
Diese Kriterien ermöglichen dir auch ohne tiefgreifende Fachkenntnisse bereits eine relativ umfassende Bewertung eines Unternehmens. Denn die Werte der oben aufgeführten Zahlen sind entweder gut oder schlecht, eine Interpretation ist hier nicht nötig.
Qualitativen Kriterien
Anders ist das bei der zweiten Gruppe der Bewertungskriterien, den qualitativen Kriterien. Denn sie lassen sich nicht messen und es gehört etwas Erfahrung dazu, die Performance eines Unternehmens in diesem Bereich richtig bewerten zu können.
Zu den qualitativen Bewertungskriterien gehört unter anderem:
Marktposition
Produktsortiment
Solides Geschäftsmodell
Qualität des Managements
Umgang mit ESG Kriterien
Wie du siehst, sind diese Kriterien zeitintensiver. Du solltest dir genug Zeit für die Recherche lassen und deine Ergebnisse mit den Bewertungen von professionellen Analysten vergleichen.
Nachdem du ein Unternehmen sowohl anhand der quantitativen als auch der qualitativen Merkmale bewertet hast, kannst du den inneren Wert des Unternehmens festlegen.
Ist dieser niedriger als der Börsenwert, dann hast du eine vielversprechende Aktie für deine Value Strategie gefunden.
Beispiele: Value Aktien im Überblick
Wenn du Value Investing betreiben möchtet, dann ist es wichtig, die verschiedenen Arten zu kennen. Dazu gehören zum Beispiel:
Deep Value: Hierbei zählt in erster Linie der niedrige Preis einer Aktie, der sich in der Zukunft wahrscheinlich erhöht und nicht so sehr die Qualität der Anlage oder des Unternehmens.
Qualitätsaktie: Die zuvor erwähnten, unterbewerteten Aktien eines an sich wertvollen Unternehmens
Hochwertige Wachstumsaktien: Eine Mischung aus Value und Growth, bei der die Beteiligung am Wachstum zu einem vernünftigen Preis für die Value Anleger erzielt werden soll.
Value Traps: Anlagen, bei denen es sich eigentlich um Value Werte handelt, die aber dennoch weiter an Kurs verlieren. Das kann zum Beispiel durch unvorhersehbare Entwicklungen am Markt oder grobe Managementfehler und Skandale (Diesel-Skandal, Cum-Ex, Enron) ausgelöst werden.
Du kennst jetzt also die verschiedenen Arten von Value Aktien. Aber welche Anlagepapiere gehören denn jetzt zu den vielversprechendsten? Das erklären wir im nächsten Abschnitt.
Was sind die besten Value-Aktien?
Die besten Value Investitionen sind die, bei denen die Diskrepanz zwischen dem inneren bzw. realen Wert eines Unternehmens und dessen Wert an der Börse am größten ist. Schließlich kannst du so die höchsten Profite erzielen.
Dafür konkrete Beispiele zu geben, ist allerdings nahezu unmöglich. Schließlich ändert sich der Börsenmarkt im Sekundentakt und beim Value Investment geht es ja gerade darum, dass du eine Value Aktie vor allen anderen Value Investorn findest und so investierst, wenn der Preis der Aktie noch niedrig ist.
Die Value Investition von heute kann morgen also schon eine Growth Investition sein. Allerdings hast du mit unserem Ratgeber alle Tools und Methoden, die du brauchst, um selber erfolgreich zu investieren.
Was sind amerikanische Value-Aktien?
Auch für den US-Markt ist es eigentlich unmöglich, ein Beispiel für Value Aktien zu geben, da sich der Markt ständig ändert.
Die gute Nachricht: Vor allem, wenn du dich für Value Wertpapiere auf dem US-Aktienmarkt interessierst, haben wir einen Geheimtipp für dich.
Auch wenn es sich nach einem Klischee anhören mag, so kann es sich für dich durchaus lohnen, das Investmentverhalten von Warren Buffett zu studieren, wenn du Value Strategie umsetzen möchtest. Schließlich ist Warren Buffett genau damit zu einem der vermögendsten Männer der Welt geworden.
Fazit
Auch in Zeiten der immer schneller wachsenden Unternehmen und noch rasanter steigenden Aktienkurse sollten Value Investing ein Teil deiner Investmentstrategie sein. Denn wenn es dir gelingt, eine echte Value Aktie, die stark unterbewertet ist, zu entdecken, dann locken hohe Profite.
Gleichzeitig sind sie vor allem in Krisenzeiten, in denen sich der Börsenkurs eines Aktienunternehmens deutlich stärker am realen Wert orientiert, ein echter Stabilitätsgarant.
Für mehr Tipps zu Wertpapieren, dem Aktienmarkt sowie der Finanzwelt an sich empfehlen wir dir unseren Blog mit vielen weiteren spannenden und informativen Ratgebern und Artikeln.